6277 宏正 (1909 update)
MEMO (1909)
KVM全球產值7e美 pro AV規模再大10倍
全球KVM市佔第一(20%) 毛利50% 董事長RD背景 IC/FPGA自行設計 (財務長說話實在不會刻意畫餅) AV產品tier 2 市佔仍低
營收60%KVM 20%pro AV 區域營收亞洲47% 美洲29% 歐洲23%
IP KVM: 晶圓代工廠 工程師遠端控制不用進無塵室 / 航空業管制台 Secure KVM: 政府機關 軍事單位 不連外網 Smart control: 環控系統 簡報切換器 矩陣螢幕切換 CAGR single digit
貿易戰 高階產品移回台灣 漲3-4% 低階產品留中國課25% 完全轉嫁給下游 往高階發展 研發費用提高 需要2-3年才有機會回收 業內配90% 業外去年處分信驊配30%(等投資機會) 本業EPS今年目標6以上 業外信驊權益法認列減少 若最後找不到好的投資標的 現金就會還給股東
H1營運現金流出原因: 買貨幣基金 實際流入2e多 Secure KVM: 年初美國政府關門有影響 目前轉旺
低階給代理賣 不知道終端客戶是誰 高階比較難推 缺乏domain know how 但如果切進SI 將來就不容易被換 變repeat order (KVM有跟機房品牌廠談bundle銷售 名字NDA不能講 明年之後有機會發酵?) Q3營收有機會YOY成長 Q4不確定(目前能見度2m)
QA Docking毛利50%比貿聯等同業20%高很多? 品牌價值 sourcing成本控制 影音3541代工毛利40% 品牌毛利應該要多20% tier2切市場先犧牲毛利 Showroom效應? e.g.日本最早做showroom 每年成長20% 信驊還會賣嗎? 還剩1000張 目前無處分計畫 之前處分是因為有其他投資機會(?) 機櫃是KVM主要應用之一 想辦法做total solution 找合作夥伴 導播機(for youtuber)剛announce COMMENT: 直觀上是長期會萎縮的行業，但到目前為止三率都維持得很不錯，切影音這塊如果有成的話，或許會是下波動能，搞不起來也有穩定配息。
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